Secteur manufacturier québécois : perspectives pour le second semestre
18 juin 2026 · 8 min de lecture · Équipe Equity Research, Finotech Analytics
Cette note est publiée à titre informatif et pédagogique seulement. Les émetteurs, cours et cibles mentionnés sont fictifs et servent à illustrer le format éditorial d'Equity Research. Aucun élément de cette page ne constitue un conseil en placement, une recommandation d'achat ou de vente, ni une sollicitation. Consultez un conseiller en valeurs mobilières inscrit avant toute décision d'investissement.
Le secteur manufacturier québécois coté affiche une résilience opérationnelle notable malgré la pression sur les coûts d'intrants : les marges se stabilisent grâce à des programmes d'automatisation entamés depuis 2023-2024, tandis que le carnet de commandes reste soutenu par la demande en infrastructures.
13,1 %
Marge d'exploitation médiane
+0,4 pt
7,2
Carnet de commandes (mois)
+0,5
6,8x
Multiple EV/EBITDA médian
+0,2x
5,4 %
Intensité capitalistique (capex/ventes)
+0,9 pt
L'automatisation commence à porter fruit
Après deux années d'investissements soutenus en automatisation et en robotisation des lignes de production, les émetteurs manufacturiers québécois cotés que nous suivons affichent une marge d'exploitation médiane en légère hausse malgré une inflation des coûts d'intrants encore présente. L'intensité capitalistique demeure élevée à 5,4 % des ventes, signe que le cycle d'investissement n'est pas terminé.
Les entreprises ayant complété la première phase de leurs projets d'automatisation dégagent désormais un avantage de marge de 150 à 250 points de base par rapport à celles encore en phase de déploiement, un écart que nous nous attendons à voir se creuser.
Une demande soutenue par les infrastructures publiques
Le carnet de commandes médian du secteur atteint désormais 7,2 mois de production, en hausse par rapport à 6,7 mois il y a un an, porté notamment par les projets d'infrastructures publiques et de construction non résidentielle. Cette visibilité accrue soutient une légère expansion du multiple EV/EBITDA médian du secteur, de 6,6x à 6,8x.
Points de vigilance
La disponibilité de main-d'œuvre qualifiée demeure la principale contrainte opérationnelle rapportée par les émetteurs suivis, davantage que l'accès au financement ou la demande elle-même. Une normalisation plus lente que prévu des coûts de matières premières constitue le second risque à surveiller pour le second semestre.
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