T3 2025 — Accélération estivale portée par le secteur manufacturier

Avec 46 transactions complétées, le T3 2025 constitue le trimestre le plus actif de l'année. Le secteur manufacturier a porté cette accélération, représentant à lui seul 40 % du volume, dans un contexte de relocalisation de capacités de production nord-américaines qui continue d'attirer l'intérêt des acquéreurs financiers.

Les multiples moyens ont légèrement progressé à 8,1x EV/EBITDA, portés par une concurrence accrue entre acquéreurs financiers et stratégiques sur les cibles manufacturières les plus recherchées, notamment celles disposant de capacités automatisées ou de certifications export établies.

Le capital levé a progressé de 12 % au cours du trimestre, porté par la clôture finale de deux fonds généralistes de taille moyenne, dont les commanditaires principaux demeurent majoritairement des investisseurs institutionnels québécois.

Les sorties à des acquéreurs stratégiques internationaux ont représenté une part inhabituellement élevée des sorties du trimestre (43 %), plusieurs groupes européens et américains ayant complété des acquisitions de consolidation dans le secteur manufacturier québécois.

Nous anticipions un ralentissement saisonnier habituel en fin d'année, sans prévoir l'ampleur du repli finalement observé au T4 2025, largement attribuable à l'incertitude entourant la trajectoire des taux directeurs qui s'est intensifiée en toute fin d'année.